在已推出的各类职工持股方案中，以股票收益权交流为代表的立异式职工持股方案也不时闪现。

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6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情

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所谓股票收益权交流是指客户与券商依据协议约好，在未来某一期限内针对特定股票的收益体现，与固定利率进行现金流交流，它是一种重要的权益衍生东西生意方法。

对此，安信证券分析师诸海边表明，职工持股方案选用股票收益权交流方法，从其所能终究完结的意图来看(包含融资、杠杆等)，股票收益权交流与购买调集方案次级份额、融资告贷等方法相似。但比较来看，股票收益权交流因为其规划灵敏、门槛较低正日益被商场所重视。

其长处首要体现在以下几个方面，股票收益权交流方法的融资资金首要来自于协议券商，与选用购买调集方案次级份额的融资方法比较来看，上市公司不再需求费时吃力寻觅优先级配资资金。

此外，股票收益权交流方法不需质押、担保，不会给上市公司添加额外负担。特别关于一些股权质押份额较高的上市公司，股权收益权交流方法尤为适用;并且其并不产生本质性股票权属生意，上市公司职工持股份额不产生本质更改，对资金规划、生意股票标的亦无约束。

同心集团(002301.SZ)职工持股方案率先在A股商场试水股票收益权交流协议。该方案引进第三方——国信证券，首度经过股票收益权交流协议立异性地规划了职工持股方案。紧随其后，金龙机电(300032.SZ)也于1月27日推出了股票收益权交流的职工持股方案。

“近期，同心集团、金龙机电等相继开端选用这一方案，估计未来这一类型或将大规划被仿制。” 诸海边称。

试水股票收益权交流

1月15日，同心集团发布职工持股方案公告，触及资金总额上限1800万元，包含控股股东同心控股以自有资金向参加职工持股方案的目标供给有偿告贷，所筹措的1800万元托付给南华期货办理，并建立“南华期货同心共赢1号财物办理方案”(共赢1号).

南华期货代表共赢1号与国信证券签定股票收益权交流协议，由国信供给融资资金5400万元，合计7200万元展开以同心集团为标的证券的股票收益交流生意。该收益交流所挂钩的仅有标的是同心集团在二级商场揭露生意的股票。由公司控股股东对国信证券的融资本金及利息供给担保。

同心集团表明，以共赢1号资管方案资金规划上限7200万元和2015年1月7日公司股票收盘价8.38元/股测算，所能购买和持有的标的股份数量上限为859.19万股，不超越总股本的2.28%。

公告显现，参加此次职工持股方案的职工总人数不超越21人，其间高档办理人员3人，其他人员不超越18人。

金龙机电1月27日推出的股票收益权交流的职工持股方案显现，参加职工总人数不超越150人，其间董事、监事、高管不超越8人，其他人员不超越142人。方案筹措资金总额上限2450万元，包含职工自筹资金及控股股东金龙控股以自有资金供给的告贷。

金龙机电将代表“生长1号”职工持股方案与长城证券签定股票收益权交流协议，将筹措的2450万元交给长城证券，一起约好由长城证券供给融资资金7350万元，合计9800万元展开以金龙机电为标的证券的股票收益交流生意，长城证券依据“生长1号”职工持股方案的指令生意标的股票。

杠杆购买大行其道

21世纪经济报导记者注意到，在职工持股方案的股票来历中，二级商场带杠杆购买正大行其道，其占比已达三成。

在当时发布职工持股方案拟选用杠杆购买方法取得股票的上市公司中，通常情况下，杠杆份额即优先级份额与次级份额的份额根本在2:1邻近，职工持股方案杠杆扩大至2 倍。

不过，欧菲光(002456.SZ)和实益达(002137.SZ)两家公司的杠杆扩大份额却别离高达29倍和24倍。

2014年8月21日，欧菲光推出职工持股方案，第一期方案筹措500万元，方案全额出资认购欧菲1号一般级份额;而欧菲1号方案份额上限为1.5亿份，方案依照20:9:1建立优先级份额、中间级份额和一般级份额。即欧菲光职工持股一期方案的杠杆份额高达29倍。

对此，国泰君安一位研究员表明，一般级由职工持股方案持有人(优秀职工)认购，确定18个月，存续36个月;中间级由实践操控人认购承当安全垫，优先级由银行配资。在扣除融资本钱和通道费用后，职工享用近30倍杠杆带来的股价上涨收益;若股价比买入价跌15%，净值降到0.85元，大股东增资补充到0.95元。

“可以说，欧菲光的职工持股方案是一个典型的具有立异认识的高杠杆的职工持股方案。该方案是A股创始，力度空前，还不添加办理费用或摊薄EPS。重奖之下必有勇夫，充分调动积极性。”该研究员称。

11月21 日欧菲光再次发布职工持股方案二期。欧菲光二期方案持有的1005 万股欧菲光股票(占公司总股本0.975%)悉数来历于公司董事长蔡荣军无偿赠予，持有人获赠股份确定时为所赠予的股票过户完结之日起12个月。

第二期的参加目标为公司正式职工，包含部分董监高、公司及部属子公司事务主干，共66人，其间董监高9人。均匀来看，本期参加职工人均持股约15.22万股。按公司2月6日收盘价股价20.58元核算，人均获赠对应约313万元股票市值。

相同，实益达也于1月14日推出第一批高杠杆的职工持股方案。实益达职工持股方案拟全额认购国联实益达1号危险级C份额;而国联实益达1号份额上限为5500万份，依照不超越1.5:1的份额建立优先级A份额和危险级份额。其间，危险级份额又分为B份额和C份额，份额不超越 9:1，其杠杆亦高达24倍。

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