智通财经获悉，华泰证券发布研究报告称，8月3日，国家发改委、财政部、国家能源局联合发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》，推进可再生能源绿色电力证书全覆盖工作，将全国范围内已建档立卡的可再生能源发电项目所产生的全部电量核发绿证。相较于此前的政策，新一轮绿证核发范围新加入了分布式光伏发电、光热发电以及海上风电项目。此轮政策有利于促进国内绿证交易需求，且从项目增收的角度看有利于提升海上风电、分布式光伏项目经济性，刺激下游装机需求。

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▍华泰证券主要观点如下：

绿证核发范围拓宽，风光需求向好

8月3日，国家发改委、财政部、国家能源局联合发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》，推进可再生能源绿色电力证书全覆盖工作，将全国范围内已建档立卡的可再生能源发电项目所产生的全部电量核发绿证。

相较于此前的政策，新一轮绿证核发范围新加入了分布式光伏发电、光热发电以及海上风电项目。此轮政策有利于促进国内绿证交易需求，且从项目增收的角度看有利于提升海上风电、分布式光伏项目经济性，刺激下游装机需求。

国内绿证交易需求仍有提升空间

当前国内绿证交易主体仍为制造业售电企业，据北京电力交易中心统计，其2022年共交易145万张绿证，占全国同期绿证交易量的61%，其中售电公司与制造业企业两类主体绿证交易量占总市场交易量90%+，交易需求主要来源于：1)出口型企业自愿认购需求;2)完成可再生能源消纳责任权重。

目前国内消纳责任考核仅限于省级行政区域，随着未来可再生能源消纳责任权重不断提升以及考核方式更细化，企业绿证交易需求仍有提升空间。

地位确立+交易模式不断完善，绿证交易量有望受益并提升

据北极星电力网统计，2022年国内绿证交易数量达到969万个，对应电量96.9亿千瓦时，较2021年增长15.8倍。此次政策明确指出绿证是我国可再生能源电量环境属性的唯一证明，是认定可再生能源电力生产、消费的唯一凭证，该地位确立有利于提升国内绿证在国际市场认可度，对出口企业采购国内绿证需求有刺激作用。

同时，文件中明确提出三项措施完善绿证交易，通过统一交易平台，绿证交易成本有望进一步降低，交易量有望受益增长。

绿证增收提振项目经济性，分布式光伏+海风装机需求向好

据智汇光伏统计，目前风电、光伏无补贴绿证交易价格集中在30-50元/张，2023年1-7月平均交易价格为42.4元/张，即0.04元/kWh。

据测算，对于年发电量1100h/3300h的分布式光伏/海上风电项目，若绿证交易价格按0.04元/kWh计算，绿证完全交易的情况下，对应项目IRR可分别提升近2%/1%，有望大幅提升业主项目建设积极性、刺激下游装机需求。

风险提示：

绿证交易需求不及预期，风电、光伏装机量增长不及预期。

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