本周美财政部发债融资超1000亿美元，美债收益率本周短期却有所回落。在美股回调下，市场资金避险纷纷买入美债，价格上涨收益率震荡走低，美债受追捧将继续？

美财政部本周发债千亿美元

美国财政部8月2日公布再融资计划，8月7日至11日当周再融资债券发行总额为1030亿美元。具体发行安排方面，8月8日发行420亿美元3年期债券，8月9日发行380亿美元10年期债券，8月10日发行230亿美元30年期债券。

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美国财政部表示，由于预期的中长期借款需求，财政部计划逐步增加债券发行规模。增加的幅度将取决于多个因素，包括财政前景的变化，以及未来美联储系统公开市场账户赎回的速度和持续的时间。

短期美债收益率小幅走低

在美国财政部疯狂发债增加市场供应量下，不过本周3年、10年和30年期美债收益率却是有所回落。上周末高盛、摩根大通等投行逆势唱多美债，本周效果也十分明显，资金纷纷追捧，推动美债价格上涨，债券收益率走低。此外叠加近期美股从高位回落，资金抛售股票进入债市迹象也明显。

以美财政部发行的3个期限美债收益率走势来看，Wind数据显示，今年整体是小幅震荡上升趋势，但幅度有一定的差距。其中3年期由年初的4.18%攀升至目前4.41%，涨幅为5.5%；而10年期则从3.79%上升到4.00%，涨幅达5.54%；30年期从3.88%上涨到4.18%，涨幅高达7.73%，可见年限越长，美债收益率涨幅越大，意味着遭到资金的抛售越明显。

不过短期则以回落为主，这些美债再次受到资金青睐。Wind数据显示，3年期美债收益率8月3日一度上冲至4.58%，本周快速回落到4.41%；10年期也是从8月3日高点4.2%快速下降到4.00%；30年期从4.32%下探到4.18%。可见上述多重因素影响下，短期美债重新被资金追捧。

美股下跌避险资金抢美债

在美国经济增长放缓和通胀减缓预期下，高位美股近期持续回探，部分资金有逃离股市的迹象。资金避险使得美债吸引力在增加，因此一定程度上限制了美债收益率继续攀升，转而走低。Wind数据显示，近期道指8月以来小幅下跌1.23%，纳指跌幅较大达4.35%，标普500指数下跌2.64%，可见美股尤其是科技股代表的纳指回调较快，资金出逃明显。

美债收益率还会上行？

对于未来美债收益率走势，中信建投首席经济学家黄文涛分析，当前，美债期限利差对长端的保护仍然很弱，美国经济短期仍然稳定，美联储最早讨论降息的时点或要到年底，10年期美债收益率或突破前高并站稳高位。在趋势性降息预期形成前，美债收益率难以有效回落。

兴业证券研究报告称，在美联储释放明确结束加息信号前，美债收益率下行的空间很难打开。即使美联储结束加息，美联储仍然可以通过延长收益率停留在高点的时间，来引导金融条件收紧，这也对美债收益率曲线构成上行推力。

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